Telus Versus Mason: Telco taber kamp, ​​men forbereder sig på krig

Telus tabte en kamp til en New York hedgefond i denne uge. Men i stedet for at vige tilbage for at slikke sine sår, fører den Vancouver-baserede telekom krig.



Da han nægtede at indrømme et nederlag, insisterede Telus CEO Darren Entwhistle over for investorerne på, at teleselskabet allerede er begyndt at planlægge sin alternative plan. Men hvor gik det hele galt? The Globe and Mail bryder det ned i en nøddeskal .



Telus har i årevis brugt en forældet aktiestruktur, hvor næsten halvdelen af ​​dets aktieinvestorer blev frataget stemmeretten. Forslaget ville have afsluttet dette system og give hver aktie lige stemme i et forsøg på at gøre sig selv mere attraktiv for investorer. Idéen var at reducere Telus' kapitalomkostninger og sætte den på et lige fod med rivaliserende BCE Inc., som bruger en en-aktie, en-stemme struktur. Men planen, som var ukontroversiel, da den først blev annonceret i februar, stødte ind i en hindring, da Mason Capital Management afslørede, at den kontrollerede 19% af stemmeberettigede aktier og modsatte sig ideen. Den hævdede, at det var uretfærdigt at konvertere aktier uden stemmeret til aktier med stemmeberettigelse i forholdet 1 til 1, fordi det satte klassen uden stemmeret op til en uforsvarlig uventet vinding. Disse aktier har historisk handlet til en lavere pris.

Så Telus trak sit forslag om at kollapse sin dobbeltklasse-aktiestruktur tilbage. Men Darren Entwistle kom ud swingende blot timer senere: han fik besked om, at selskabet ikke ville ændre de grundlæggende vilkår i den oprindelige aftale - det vil sige at give en stemme til selskabets ikke-stemmeberettigede aktionærer uden ekstra betaling til de stemmeberettigede aktionærer.



Vi har til hensigt at se det igennem med en en-til-en-konvertering - det er det eneste konverteringsforhold, der er plausibelt for Telus-organisationen, sagde Entwistle til The Globe and Mail. Vi vil afsløre den vej, vi vil følge med tiden, og forhåbentlig vil det ikke være i en alt for lang fremtid.

Vi takker de mange stemmeberettigede aktionærer, der stemte imod forslaget, erklærede Mason i en meddelelse. Mange har givet udtryk for, at de betalte en højere pris for de rettigheder og privilegier, der følger med stemmeaktier, og mente, at dette forslag udvander denne værdifulde ret uden kompensation.

Telus er klar til krig, og det er Mason også. Hedgefonden advarede om, at det kunne være en torn i øjet for telekommunikation i nogen tid fremover, og bemærkede, at der ikke er nogen grund til at antage, at Mason Capital ikke vil være en langsigtet aktionær i Telus. The Globe and Mail forklarede, hvordan Mason hidtil har outfoxet Telus:



Firmaet brugte en handelsstrategi til at udnytte det historiske prisgab mellem de to aktieklasser. Mason satsede på, at hvis det blokerede for forslaget, ville Telus' ikke-stemmeberettigede aktier sandsynligvis falde i forhold til de stemmeberettigede aktier, hvilket ville få spændet til at udvide sig og give det mulighed for at høste et overskud. Det var præcis, hvad der skete onsdag. Telus stemmeberettigede aktier faldt 3 cent, eller 0,05 procent, til $58,13. De ikke-stemmeberettigede aktier faldt mere og faldt 85 cent, eller 1,5 procent, til $56,15. Som et resultat har Telus anklaget firmaet for at være en skruppelløs indgriber for at bruge en taktik kaldet tom afstemning, som er at stemme uden en økonomisk interesse, for at besejre forslaget om et pænt overskud.

Jeg siger ikke, for at være klar, at det, Mason gjorde, var ulovligt. Jeg finder det moralsk forkasteligt, sagde Darren til avisen. Og jeg synes, det er et godt eksempel på, hvad der er galt på kapitalmarkederne, og jeg tror, ​​det er et område, hvor værdipapirtilsynsmyndighederne skal træde ind.

Det er dog svært at erklære Telus for offer her. Trods alt etablerede Telus selv denne dobbeltklassestruktur i 90'erne, da den var til gavn for sig selv. Der er en særlig stank af hykleri i virksomhedens handlinger.



Kategori: Nyheder